ผลกระทบของอัตราส่วนทางการเงินที่มีต่ออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล: หลักฐานจากบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ
คำสำคัญ:
อัตราส่วนทางการเงิน , อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล , ตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอบทคัดย่อ
การศึกษาในครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบของอัตราส่วนทางการเงิน โดยใช้อัตราส่วนทางการเงินด้านสภาพคล่อง ความเสี่ยง ความสามารถในการทำกำไร และความสามารถในการบริหารสินทรัพย์ที่มีต่ออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล ตัวอย่างที่ใช้ในการศึกษาคือ บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ MAI จำนวน 87 บริษัท (367 ข้อมูลรายปี) โดยครอบคลุมระยะเวลา 5 ปี ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2562 ถึงปี พ.ศ. 2566 โดยใช้อัตราเงินปันผลตอบแทนเพื่อประเมินพฤติกรรมการจ่ายเงินปันผล การทดสอบสมมติฐานโดยการวิเคราะห์ถดถอยเชิงพหุคูณ
ผลการศึกษาพบว่า อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์มีผลกระทบในเชิงบวกในขณะที่อัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้มีผลกระทบเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล รวมทั้งคุณลักษณะของบริษัทพบว่า อายุของบริษัทมีความสัมพันธ์ในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญกับอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล การศึกษานี้แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ระหว่างความสามารถในการทำกำไรที่จะสามารถส่งสัญญาณต่ออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงขึ้นสอดคล้องกับทฤษฎีตัวแทนและทฤษฎีการส่งสัญญาณ นอกจากนี้ยังให้ข้อค้นพบว่าบริษัทที่ดำเนินงานมาเป็นระยะเวลาที่นานกว่าจะผลต่ออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงขึ้นด้วยเช่นเดียวกัน ผลการศึกษานี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับผู้บริหาร ผู้ถือหุ้นรายย่อย ผู้กำหนดนโยบาย และนักลงทุนที่กำลังมองหาแนวทางเกี่ยวกับนโยบายเงินปันผล ในบริบทของบริษัทขนาดกลางและขนาดย่อม (SME) ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของประเทศไทย
References
Baker, H. K., & Weigand, R. (2015). Corporate dividend policy revisited. Managerial Finance, 41(2), 126–144. https://doi.org/10.1108/MF-03-2014-0077
Barclay, M. J., Smith, C. W., & Watts, R. L. (1997). The determinants of corporate leverage and dividend policies. Journal of Financial Education, 23, 1–15. https://doi.org/10.1111/j.1745-6622.1995.tb00259.x
Basse, T., & Reddemann, S. (2011). Inflation and the dividend policy of US firms. Managerial Finance, 37(1), 34–46. https://doi.org/10.1108/03074351111092139
Benavides, J., Berggrun, L., & Perafan, H. (2016). Dividend payout policies: Evidence from Latin America. Finance Research Letters, 17, 197–210. https://doi.org/10.1016/j.frl.2016.03.012
Bernhardt, D., Douglas, A., & Robertson, F. (2005). Testing dividend signaling models. Journal of Empirical Finance, 12(1), 77–98. https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2003.10.002
Black, F. (1976). The dividend puzzle. Journal of Portfolio Management, 2(2), 5–8. http://dx.doi.org/10.3905/jpm.1976.408558
Brockman, P., & Unlu, E. (2009). Dividend policy, creditor rights, and the agency costs of debt. Journal of Financial Economics, 92(2), 276–299. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2008.03.007
Chang, R. P., & Rhee, S. G. (1990). The Impact of Personal Taxes on Corporate Dividend Policy and Capital Structure Decisions. Financial Management, 19(2), 21–31.
Darling, P. G. (1957). The influence of expectations and liquidity on dividend policy. Journal of Political Economy, 65(3), 209–224. http://dx.doi.org/10.1086/257920
Farooq, M., Al-Jabri, Q., Khan, M. T., Ali Ansari, M. A., & Tariq, R. B. (2024). The impact of corporate governance and firm-specific characteristics on dividend policy: An emerging market case. Asia-Pacific Journal of Business Administration, 16(3),
–529. https://doi.org/10.1108/APJBA-01-2022-0007
Hair Jr., J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2009). Multivariate Data Analysis (7th Edition). Prentice Hall.
Houqe, M. N., Monem, R. M., & van Zijl, T. (2023). Business strategy, cash holdings, and dividend payouts. Accounting & Finance, 63(4). https://doi.org/10.1111/acfi.13082
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Jia, Z. T., & McMahon, M. J. (2019). Dividend payments and excess cash: An experimental analysis. Journal of Behavioral and Experimental Economics, 83, 101458. https://doi.org/10.1016/j.socec.2019.101458
Jitmaneeroj, B. (2017). The impact of dividend policy on price-earnings ratio. Review of Accounting and Finance, 16(1), 125–140. https://doi.org/10.1108/RAF-06-2015-0092
Kumar, J. (2006). Corporate governance and dividends payout in India. Journal of Emerging Market Finance, 5(1), 15–58. https://doi.org/10.1177/097265270500500102
La Porta, R., Lopez‐de‐Silanes, F., Shleifer, A., & Vishny, R. W. (2000). Agency problems and dividend policies around the world. The Journal of Finance, 55(1), 1–33. https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.52871
Lintner, J. (1956). Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes. The American Economic Review, 46(2), 97–113.
Mahachote, P., & Channgam, J. (2022). The Relationship Between Performance, The Board of Directors Structure, The Shareholder Structure and Efficiency of Dividend of The Real Estate and Construction Industry Listed on The Stock Exchange of Thailand. SSRU Journal of Public Administration, 5(2), 218–232.
Mai, M. U., Djuwarsa, T., & Setiawan, S. (2023). Board characteristics and dividend payout decisions: Evidence from Indonesian conventional and Islamic bank. Managerial Finance, 49(11), 1762–1782. https://doi.org/10.1108/MF-11-2022-0541
Michael Spence. (1973). The MIT Press is collaborating with JSTOR to digitize, preserve and extend access to The Quarterly Journal of Economics. Job Market Signaling, 3(87), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. The Journal of Business, 34(4), 411–433. http://dx.doi.org/10.1086/294442
Ouyang, P., & Zhong, L. (2023). Asset redeployability and dividend payout policy. The Quarterly Review of Economics and Finance, 90, 91–105. https://doi.org/10.1016/j.qref.2023.05.005
Pattiruhu, J. R., & Paais, M. (2020). Effect of liquidity, profitability, leverage, and firm size on dividend policy. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(10), 35–42. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no10.035
Purwanti, T. (2020). The effect of profitability, capital structure, company size, and dividend policy on company value on the Indonesia stock exchange. International Journal of Sociology, 60–66. http://dx.doi.org/10.29040/seocology.v1i02.9
Puspitaningtyas, Z., & Kurniawan, A. W. (2012). How good the financial ratios in determining the dividend yield. In Airlangga Accounting International Conference & Doctoral Colloquium (pp.1-14). Nusa Dua Bali.
Rajverma, A. K., Misra, A. K., Mohapatra, S., & Chandra, A. (2019). Impact of ownership structure and dividend on firm performance and firm risk. Managerial Finance, 45(8), 1041–1061. https://doi.org/10.1108/MF-09-2018-0443
SET Research. (2023). Dividend Festival: Identify the optimal time to select dividend stocks. https://media.set.or.th/common/research/1214.pdf
Shamsabadi, H. A., Min, B.-S., & Chung, R. (2016). Corporate governance and dividend strategy: Lessons from Australia. International Journal of Managerial Finance, 12(5), 583–610. https://doi.org/10.1108/IJMF-08-2015-0156
Siam Commercial Bank of Thailand. (2024). Stock dividend give you more than you think. https://www.scb.co.th/en/personal-banking/stories/grow-your-wealth/stock-dividend-advantage.html?12
Stock Exchange of Thailand. (2022). Dividend stocks: Should one opt for cash payments or payments in the form of shares? Which option should you select? https://www.setinvestnow.com/th/knowledge/article/125-tsi-cash-dividend-or-stock-dividend
Williams, J. (1938). The theory of investment value. Harvard University Press.
Downloads
เผยแพร่แล้ว
How to Cite
ฉบับ
บท
License
Copyright (c) 2024 วารสารการจัดการโซ่คุณค่าและกลยุทธ์ธุรกิจ
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
