The Impact of the Policy Rate and Inflation on the Stock Exchange of Thailand Index during 2014-2023
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
This study aimed to examine the effects of the policy interest rate and inflation rate on the Stock Exchange of Thailand (SET) Index using monthly secondary data from January 2014 to December 2023. The data were analyzed using a multiple linear regression model. The results show that the overall regression model is statistically significant and can explain 18.2 percent of the variation in the SET Index. When considering the individual effects of the variables, inflation was found to have a statistically significant positive effect on the SET Index at the 0.05 significance level, whereas the policy interest rate was not statistically significant at the 0.05 level. These findings indicate that movements in the SET Index during the study period were more closely associated with inflation than with changes in the policy interest rate. These findings provide useful input for monetary policy formulation, capital market analysis, and investment decision-making. However, this study is limited by its use of domestic data only and by the selection of only a few independent variables.
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
บทความในวารสารเป็นลิขสิทธิ์ของวารสารวิทยาการจัดการ มหาวิทยาลัยราชภัฏนครราขสีมา
บทความที่ปรากฎในวารสารเป็นความคิดเห็นของผู้แต่งเพียงอย่างเดียวซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับวารสาร
References
ชาตรี จันทร์เจริญฤทธิ์. (กรกฎาคม - ธันวาคม 2566). “ปัจจัยที่ส่งผลต่อการตัดสินใจของนักลงทุนในการเลือกใช้บัญชีซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในประเทศไทย.” วารสารสถาบันวิจัยญาณสังวร. 14(2) : 49-57.
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2566). รายงานประจำปี 2566. [ออนไลน์]. แหล่งที่มา: https:// media.set.or.th/set/Documents/2024/Apr/SET_Annual_ Report_2023_TH pdf. [10 มกราคม 2569].
ธนาคารแห่งประเทศไทย. (2565). รายงานนโยบายการเงิน มีนาคม 2565. [ออนไลน์]. แหล่งที่มา: https:// www.bot.or.th/content/dam/bot/documents/th/our-roles/monetary-policy/mpc-publication/monetary-policy-report/MPR_2565_Q1.pdf. [15 มกราคม 2569].
___________________. (2566). รายงานภาวะเศรษฐกิจไทย ปี 2566. [ออนไลน์]. แหล่งที่มา: https:// www.bot.or.th/content/dam/bot/documents/th/thai-economy/state-of-thai-economy/annual-report/annual-econ-report-th-2566.pdf. [15 มกราคม 2569].
ผาณิตา ยศพล และมรรษภร เชื้อทองฮัว. (พฤษภาคม 2566). “อิทธิพลของดัชนีความผันผวน ดัชนีความยั่งยืนดาวโจนส์ และปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่มีต่อดัชนีหลักทรัพย์หุ้นยั่งยืน (SETTHSI) ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และ Hang Seng Corporate Sustainability Index (HSSUS) ของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง.” Procedia of Multidisciplinary Research. 1(5) : 26.
พรจรัส เอกอมรปัญญา และณัฐวุฒิ คูวัฒนเธียรชัย. (พฤษภาคม 2566). “ปัจจัยทางเศรษฐกิจที่ส่งผลกระทบ
ต่อราคาหุ้นหมวดธุรกิจบริการรับเหมาก่อสร้างของประเทศไทยและประเทศเวียดนาม.” Procedia of Multidisciplinary Research. 1(5) : 42.
สถาพร เพชรประดับ และอุราภรณ์ รักมิตร. (มกราคม - มิถุนายน 2567). “อัตราดอกเบี้ยและดัชนีราคาหุ้นเพื่อการลงทุน.” วารสารบัญชีปริทัศน์ มหาวิทยาลัยราชภัฏเชียงราย. 9(1) : 1-11.
สำนักงานสถิติแห่งชาติ. (2566). ดัชนีราคาผู้บริโภคของประเทศไทย. [ออนไลน์]. แหล่งที่มา: https://www. nso.go.th/nsoweb/nso/statistics_and_indicators? impt_branch=321#gsc.tab=0. [15 มกราคม 2569].
สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ. (2566). ภาวะเศรษฐกิจไทยไตรมาสแรกของปี 2566 และแนวโน้มปี 2566. [ออนไลน์]. แหล่งที่มา: https://www.nesdc.go.th/wordpress/wp-content/ uploads/2025/04/article_20230531172318.pdf. [15 มกราคม 2569].
สุภมล ดวงตา, กัสมา กาซ้อน และพีระพล ศรีวิชัย. (กันยายน - ตุลาคม 2566). “ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อราคาหลักทรัพย์ของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่ม SET100.” วารสาร
สหวิทยาการมนุษยศาสตร์และสังคมศาสตร์. 6(5) : 2443-2456.
Bodie, Z. (May 1976). “Common stocks as a hedge against inflation.” The Journal of Finance. 1(2): 459-470.
Chen, N. F., Roll, R., & Ross, S. A. (July, 1986). “Economic forces and the stock market.” The Journal of Business. 59(3) : 383-403.
Fama, E. F. (May, 1970). “Efficient capital markets: A review of theory and empirical work.”
The Journal of Finance. 25(2) : 383-417.
___________ (September, 1981). “Stock returns, real activity, inflation, and money.” The American Economic Review. 71(4) : 545-565.
Fisher, I. (1930). The Theory of Interest. New York: Macmillan. [online]. Available: https://oll. libertyfund.org/titles/fisher-the-theory-of-interest. [5 มกราคม 2569].
Humpe, A., & Macmillan, P. (January, 2009). “Can macroeconomic variables explain long-term stock market movements? A comparison of the US and Japan.” Applied Financial Economics. 19(2) : 111-119.
Mukherjee, T. K., & Naka, A. (1995). “Dynamic relations between macroeconomic variables and
the Japanese stock market: An Application of A vector error correction model.” The Journal of Financial Research. 18(2) : 223-237.
Williams, J. B. (1938). The Theory of Investment Value. Cambridge, MA: Harvard University Press. [online]. Available : https://ia601506.us.archive.org/18/items/in.ernet.dli.2015.225177/ 2015.225177.The-Theory.pdf. [5 มกราคม 2569].
